5月11日，主营K12辅导与留学的美股上市公司朴新教育被曝进入破产清算程序。不过，朴新教育对此否认，称公司不是破产，而是进行债务重组，会继续经营，逐步还债。负债高企之下能否通过债务重组走出困局，对于朴新教育来说答案仍未可知。

否认破产系债务重组

事件起源于一则披露通知。5月10日晚间，朴新教育发布联席清算人委任通知，披露已经向开曼法院提交债权请愿书以进行清算。公告显示，开曼法院下令将 Puxin Limited(上市主体)根据开曼群岛公司法清盘。

有媒体报道称此举为朴新教育宣布公司进入破产清算程序。不过，朴新教育并不认同“破产”定性，而是强调此举系债务重组。

朴新教育为中国商报记者提供了针对此事件的正式声明。声明中透露，2021年12月31日，按照国家政策规定，朴新将K12业务从Puxin Limited中进行了剥离，上市主体仍保留留学业务和全日制业务继续运营。而作为投资方的PAG(太盟)基金认为公司剥离K12业务触发了fundamental change，遂向开曼法院提起债务清算申请，即由清算人(第三方会计师事务所)召集债权人成立委员会(债委会)，届时将由三方(清算人、债委会、上市主体)协商决定对债权人最有为利的清偿方式。

朴新教育认为，就公司目前的资产负债和整体情况而言，债务重组毫无疑问是对所有债权人最为有利的方案，即维持现有业务及公司结构不变，通过持续经营改善实现正向现金流和利润，进而逐步归还债权人的资金。

朴新教育进一步对中国商报记者表示，破产的说法在部分相关方中引发了恐慌情绪，一时间关于公司跑路的谣言四起。该公司强调，不会跑路，正在努力通过各种办法解决问题。但基于现状，确实无法做到一次性清偿债务。

京师律师事务所律师许浩对中国商报记者表示，债务重组是指在不改变交易对手方的情况下，经债权人和债务人协定或法院裁定，就清偿债务的时间、金额或方式等重新达成协议的交易，进行债务重组并不等同于企业破产。记者了解到，债务重组是困境企业陷入债务危机时的一种纾困手段，通过改变原有的偿债条件，缓解债务企业所面临的偿债压力，给企业创造自我修复的空间和时间。

负债高企前途堪忧

朴新教育能否通过债务重组化解危机还未可知，不过就目前状况来看，这位昔日曾一度排名第三、成立四年即上市敲钟的K12教育公司的前途确实令人担忧。

公开资料显示，朴新教育创立于2014年，业务体系以K12 辅导和留学为核心。朴新教育认为，教育培训存在“小、散、乱、弱”的行业格局和“高分散、高竞争”的市场态势，因此采用投资并购和投后管理的发展模式。成立五年内，朴新教育就整合收购了50多家品牌。

2018年6月15日，朴新教育登陆纽交所，成立四年即上市，成为一时美谈。上市首日，其开盘价为17美元/股，三天后，其股价达到35美元/股。然后好景不长，经历初期股价上涨后，朴新教育股价持续波动下跌，至“双减”前夕，股价徘徊在1美元/股左右。“双减”政策颁布一个月后，因平均收盘价在连续30个交易日内都低于1美元/股，朴新教育收到纽交所发出的退市警告。

财报显示，朴新教育一直未能实现全年盈利。据教育行业服务平台“芥末堆看教育”整理，2018年-2020年，朴新教育每一年分别营收22.28亿元、31.04亿元、29.04亿元，每一年净亏损分别为8.33亿元、5.19亿元、3220万元;每一年负债总额分别为21.89亿元、44.47亿元、41.98亿元，资产负债率分别为79.99%、94.48%、90.91%。根据最新发布的2021年Q2财报，至2021年6月30日，朴新教育处于资不抵债状态，总资产为33.23亿元，负债总额为41.87亿元。

危机之下，朴新教育也采取了一系列自救行动，如出售旗下K12学科校外培训业务，专注于留学教育、全日制艺术教育，推出编程课进行素质教育转型等，甚至尝试进军餐饮业。然而因新冠肺炎疫情原因，留学与餐饮业同样承压巨大，朴新教育的自救似乎都踩到了“坑”里。

有网友评论表示，当年朴新教育大肆“买买买”时就预料不会有好结果，其不过是通过购买抢先市场份额，既不重视客户服务，也缺乏对收购公司的深入整合，知名度一再降低。“双减”政策和疫情一来，完全没有后备资金支持和补救方案。

就在朴新教育发布联席清算人委任通知当天，纽交所也表示，将启动朴新教育赴美存托股票退市程序。代表公司普通股的美国存托股已于5月3日被纽约证券交易所暂停交易。(记者 王立芳)

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